中信证券认为，近年来，政府发布多项政策：1）加快推进门诊统筹等新渠道模式改革，重点改革院外医药零售，有望带动OTC、保健品等品类销售增长；2）医保局大力推动DRG/DIP机制落地，加强医保支付控费，新的支付模式有利于提升医疗资源利用率，提高医疗服务价值，同时价格端压力有望加速国产替代趋势；3）医疗行业反腐的持续高压下，产品力和性价比将成为医药企业核心竞争力，行业整合和头部集中趋势料将会继续。此外，生物医药企业当前资产估值偏低，一级市场投融资有望逐步回暖，加速生物医药领域资产整合。